服务信托的可持续发展路径 业内专家谈服务信托转型发展方向

本网讯：服务信托的需求何在？发展方向何在？业内人士认为，这是一个开放性的命题，对服务信托的理解和业务实践都要不断拓展并与时俱进。对于这一话题，国家金融与发展实验室副主任张平、中国人民大学信托与基金研究所所长周小明、上海市锦天城律师事务所高级合伙人李宪明分别围绕“基于Fintech（金融科技）的服务信托转型”“家族信托的商业模式构建”“服务信托的制度设计”，以金融科技、家族信托、制度设计与服务信托的契合点为切入点阐述了观点。

　　张平：服务信托与金融科技相融合

　　在当前我国经济向高质量发展转变时期，产品让位于服务已是大势所趋，服务信托的本质是要服务于客户价值旅程，让客户达成愿景，获取服务价值。同时，在数字化时代，需要依凭Fintech技术的架构转型和系统整合。

　　服务信托战略转变包括六个方面：从产品转向服务；从单一服务转向客户价值旅程的全过程，从基于产品转向信托账户，从而同金融监管科技要求相一致；客户价值旅程从单一品种行为转向更多金融服务的集成，互动场景不断增加在旅程中；过程与风险控制、合规体系相互配合，形成安全之旅；基于Fintech对客户旅程无延迟性服务，客户旅程场景（即需）+AI（信托服务即供）+风险控制+合规完成一个信托金融服务无缝连接历程，优化客户的个性化服务、客户服务范围和金融服务系统，提升信托服务的整体效率。

　　具体到Fintech在信托转型中的运用，主要有五个方面。一是区块链，包括最为重要的账户管理和密码管理体系；二是金融产品的人工智能即供体系，满足不同偏好的产品需求；三是软件即服务（SaaS)体系，形成合作性生态圈；四是场景互动提升；五是云服务。

　　金融作为价值流的过程，在服务过程中必须实现三个体系转型，包括内部数字化服务体系转型、合作金融生态体系建立以及风控与合规符合金融价值流过程。这三大转型还应与科技推动、金融基础设施、监管科技高度匹配，否则转型是困难的。

　　巴塞尔委员会将金融科技业务模式分为支付清算、存款与资本筹集、投资管理、市场基础设施建设等。这些都是新的金融供给驱动下不断演进和变化的结果，在全球进入减速和负利率时代，运用Fintech来提供多样、便利、安全的服务能力，才能让客户满意并持续接受服务。

　　周小明：明确家族信托的业务链

　　服务信托的商业模式纷繁复杂，从目前落地的商业模式看，难以实现可持续的规模发展，通过家族信托商业模式的构建，将诸如财富管理、慈善信托等商业模式加以整合实现转型，或是一条可行的服务信托路径。

　　第一，家族信托本身作为一种服务，价值很大，也是刚需；第二，家族信托背后延伸出的对客户的服务，又会有效地促进理财信托的转型。未来，信托公司向财富管理转型要把握核心三要素，即投资管理能力、与投资者的匹配性和让客户收益得以保障的能力。从这个角度看，只有家族信托背后的客户能够给予强大的支持，因为家族信托需要多元化的产品配置，而家族信托的期限是以代数来计算的，一代人叫短期，两代人叫中期，三代人才叫长期。因此，在服务信托里，我认为家族信托是首选的。另外，将慈善信托等服务信托模式放在家族信托项下，也是可行、有效的方式。

　　在构建家族信托商业模式的过程中，首先要明确家族信托的业务链，家族信托本身是一个架构，也是一种服务。家族信托连接两个业务，一是理财和投行两种金融需求，二是家族所需要的治理、教育、慈善等非金融需求。作为金融机构，可能更多立足于满足它的金融需求，非金融需求部分则主要是通过与各类资源合作来构建，这就构成一个业务链。在这个业务链中，明确机构能做什么、收什么钱，盈利模式自然就清晰了。

　　此外，要做好家族信托业务，家族财富管理者应具备四大能力：匹配的资产管理能力、系统的专业规划能力、强大的资源融合能力以及海内外服务的协同能力。

　　李宪明：服务信托更强调委托人的意愿

　　服务信托具有四个特点，其一，有别于传统的投资信托保值增值的价值取向，服务信托的价值取向更强调服务本身，追求财产的独立性与财产保管，价值取向是安全。其二，从委托人意愿角度看，一般商事信托强调标准化、金融化，强调受托人根据市场发展的需求发行金融产品、提供信托服务，而服务信托中更强调委托人的意愿，其重要性高于一般的商事信托，更多体现委托人的个性化需求。其三，从信托财产的地位看，信托关系中，受托人是信托财产的名义所有人，只是取得了对信托财产形式上的权利和管理权，并不享有完整的所有权，在商事信托领域，信托财产的重要性地位也趋向于弱化；服务信托活动中，信托财产的地位相对重要，保证信托财产的独立性和安全是委托人的主要诉求之一。其四，信托财产管理方式的差别，一般信托业务的信托财产管理方式、运用方式主要有投资、出售、存放同业、买入返售、租赁和贷款，与服务信托的相关服务包括财产保管、权益登记、信息披露以及结算、清算、估值、交易等。

　　具体到服务信托的业务实践，近几年主要有证券服务信托、企业年金管理、员工股权激励信托业务以及家族信托业务等。（稿源：金融时报  责任编辑：宿波）