供应链：供应链金融市场下一个蓝海在哪里？

　　本网讯：纵观各行业的商业生态环境，常常是数家中小型企业围绕一家核心企业在做业务，核心企业拥有强势的市场支配地位，并凭借该支配地位在资金流上对中小企业施压，给中小企业带来不小的资金压力。

　　在金融服务方面，银行等金融机构也偏好给偿还能力强、征信记录完善的大企业提供借贷服务。而中小企业由于征信记录不完善，风控模型缺失等问题，往往拿不到贷款，资金压力无处消解。

　　但是，随着商业竞争日趋成熟，金融机构对大型企业的偏好也逐渐显示出弊端。在一个充分竞争的市场，市场竞争已不仅仅是核心企业一家之事，围绕核心企业，产业链上下游企业抱团，才能形成更强的竞争力。这时，针对核心企业之外的中小企业开展金融服务就尤为重要，能够让供应链更加健康高效运转，供应链金融应运而生。

　　在“互联网+”时代，供应链金融又有了新的发展，借助互联网技术，为核心企业和上下游企业提供交易平台和解决方案，能够有效提高供应链金融效率。大数据征信、普惠金融等创新引入出现之后，供应链金融逐渐显出新的发展局面。

　　而在医疗领域，供应链金融服务也取得了长足发展，上市公司华业资本、互联网公司飞医网、医加医、医链及一批B2B医药电商公司纷纷涉足医疗供应链金融，提供了多样化的医疗供应链金融服务等。

　　医疗供应链金融服务市场现状

　　大体上看，医疗供应链金融服务市场目前来看并没有成规模和体系，涉足的公司以及完成的规模也较小。

　　针对这一现象，华盖医疗基金董事总经理肖恩大侠表示，由于产业链条长，各类机构和企业的议价能力不同。医疗产业链上众多企业面临融资难的问题，比如抵质押担保不足、信用信息不对称、抗风险能力弱等。

　　医疗企业（包括医院，特别是政府/企业医院）亟需各方资本的参与。近几年政策的快速放开和市场竞争在一定程度上缓解了部分问题，新的融资方式和技术手段也给予了多种支持。

　　新的融资方式之一就是医疗供应链金融，即根据单个企业在供应链中实际融资需求而推出的金融服务模式；或根据企业支付能力和信用支持的评估，对其上下游中小企业的应付与应收账款、存货等进行质押融资，面向供应链上的单个或多个医药企业提供全面的金融服务支持等。

　　肖恩大侠表示，目前国内一些贸易型（流通）上市企业在供应链金融业务方面进行了有益的探索。由于他们长期参与医疗设备、药品配送的物流环节，是诸多药品厂家和医院之间的联系桥梁（甚至对部分医院，贸易公司本身就是药品器械的分销商，会直接参与投标），对医院的结算周期、厂家的收款准则了如指掌，天然有能力去建设融资路径解决由于厂家预收款和医院应收款形成的融资问题。

　　同时，由于其掌握了医院的资金筹措、拨款、诊疗客源等信息，从而能够预判医院的还款能力。在对中小企业进行提供融资服务时，能够判断融资的风险。另外由于其作为上市公司主体，融资手段丰富，为融资提供了充足的资金支持。一句话概括就是“有钱有能力控制风险”。

　　这类贸易型企业提供的融资模式包括交易融资和金融融资两类。交易融资包括三种：为厂家分销代理商提供短期借款支持进货，保理分销商针对医院的应收账款，以及以分期付款的方式对医院赊销；金融融资则是指部分拥有金融牌照的贸易商针对代理商和私立医院的融资租赁、小额贷款等融资方式，目前这种方式涉足金融的贸易商逐步增多。

　　除了以上提到的模式之外，另外还有针对多个医药企业和医院之间药品采购的供应链模式；针对医疗器械行业的融资租赁模式；医药流通B2B的在线模式；针对医院的以租代融、投融投贷联合等模式；针对（医药或医院）集团公司的系统业务模式等。

　　这里我们以华业资本的案例，来解读医疗供应链金融的具体操作模式。

　　华业资本此前为一家二线地产商，业务分布在北京、深圳等6个核心城市。

　　2015年6月，华业资本以自有资金21.5亿元收购重庆捷尔医疗设备有限公司。

　　捷尔医疗主业为医药器械流通和医疗服务，华业资本入主之后，开始往医疗及医疗供应链金融服务业务拓展。

　　从业务模式上看，华业资本开展医疗供应链金融服务的方式为折价收购三甲医院供应商应收账款，对上游供应商提供融资服务，持有该应收账款到期后从医院收取资金，或以资产证券化形式出售给金融机构。

　　华业资本2017年年中报显示，公司医疗金融平台总规模达近90亿元，公司子公司国锐民合与西藏华烁投资医疗供应链金融共确认投资收益3.85亿元。

　　医疗供应链金融痛点及发展趋势

　　从华业资本案例可以看出，医疗供应链金融业务能够带来丰厚的投资回报。于此，资本开始抢滩医疗供应链金融服务市场，除了此类传统型的金融服务模式之外，“互联网+”医疗供应链金融成为了非常重要的一个切入口，入局者包括B2B医药电商，以及为供应链金融提供服务的信息化平台和解决方案提供商。

　　北京兴德科技发展有限公司总经理丰磊认为，不同的供应链金融服务模式本质都是为了解决企业的融资问题，但在具体的实际运用中，根据资金来源和运营者身份不同，存在一些差异。

　　比如“电商+供应链金融”,在产业链上，是封闭型的，是在自己的上下游中开展业务。其好处是，易于四流统一，企业数据核实是在自己的电商平台上，可易控且易操作，供应链金融业务有助于稳定上下游。

　　在资金来源上，一种是运营者自有资金，完全自投，类似阿里、京东金融这种有资金实力的电商模式，另一种是引入外来资金或与第三方供应链金融平台合作。一般中小规模的电商会采用这个办法 。“交易平台+供应链金融”的模式与之类似。

　　飞医网联合创始人欧建雄对动脉网表示，医疗供应链金融服务并非一块新兴业务，此前一些企业也在做这块业务，包括传统的保理业务、应收账款融资等。但是传统业务存在获客难、流程繁、风控难等问题，很难规模化。

　　“在传统的业务中，很多机构拿到的是静态数据，需要到现场检查经营情况、交易数据等。但是线下检查也存在一定的操作空间，这样对于银行等金融机构来说，风险会很大，核实的成本也很高。”他表示。

　　所以飞医网走了一条搭建电子交易平台切入的路子，为医院和上游供应商提供交易平台，沉淀交易数据，作为金融服务的基础。

　　“我们所说的供应链金融服务是基于交易大数据的，不是一上来就做供应链金融服务，通过先期积累的海量交易数据，能够为金融服务提供决策支持，比如增信、交易真实性背书、风控等。”

　　不过，当下医疗供应链金融服务开展也存在不小的掣肘。一位证券分析人士告诉动脉网，相较于其他领域，医疗供应链金融服务开展的难点在于医院的“门难进”。医院不是企业，在金融服务方面本身缺乏积极性，供应链金融服务也不会给它带去实质性的受益，而确权等过程却不得不需要医院的配合，执行起来难度不小。

　　另外，在“互联网+”供应链金融服务模式下，对医院信息化也提出了一些要求，包括物资管理的信息化，财务管理电子化等，医院在这一块投入还有缺失。

　　随着公立医院改革逐步推进，这些限制性因素在渐渐被打破。比如《国务院办公厅关于城市公立医院综合改革试点的指导意见》提出，医院要推进精细化管理。加上“两票制”、“零加成”等政策推行，药品等医用物资逐步成为医院的成本项，医院有动力在物资采购管理、财务管理上控制成本的需求，“互联网+”供应链金融提供的信息化管理工具和金融服务给医院减轻了成本压力。

　　那么，医疗供应链金融市场有多大呢？可以从医院物资费用数据得到参考。

　　按照中国卫生统计年鉴，2014年全国公立医院数量为12897个，平均收入1.46亿，物资费用为1.22亿，按照2014年-2016年增速同速预测，2017年全国医院物资采购费将达到1.3万亿元~1.5万亿元。以其中20%-30%需要金融服务测算，医疗供应链金融服务市场规模远期将达到3000-5000亿。

　　综合以上信息，可以得出的结论是，作为一种的新兴融资方式，供应链金融拥有广阔的市场空间，吸引了包括银行在内的金融机构、物流企业、核心企业的高度关注。在“互联网+”大背景下，阿里、京东等电商企业依托自身电商平台优势，提供给了泛行业、深入的供应链金融服务。

　　在垂直领域，医疗行业以其高成长性及政策助推改革，为供应链金融服务提供了非常肥沃的土壤，医疗供应链金融可以说是“小荷才露尖尖角”，未来发展潜力巨大。

责任编辑：张旻