供应链金融迎来时代风口！

本网讯：近年来，供应链金融受到国家层面多项政策鼓励，是我国服务实体经济、扶持中小企业的重要抓手。供应链金融属于金融创新业务，发展至今已有20年之久，其巨大的利润空间吸引着各方金融中介机构、企业、金融科技公司以及金融信息服务机构等各类主体加速布局市场。

一、什么是供应链金融？

供应链金融（SCF）是指以金融平台为基础，以客户需求为导向，以真实性交易信息为依据，形成的服务于实体产业上下游中小企业的链组式组织形态，为企业提供包括动产抵押、货权抵押、供应链整体信用担保等一系列的综合性金融产品服务。

与传统融资渠道相比，供应链金融整体更加灵活，参与主体更加多元化，不仅包括传统信贷模式中的金融机构与供应链上下游融资企业，还增加了电商平台和物流公司等，突破传统的授信视角。通过风险控制变量，设计一套具有自偿性、封闭性和连续性的全生命周期产品服务，帮助企业盘活流动资金，实现供应链良性循环。

供应链金融和传统金融的区别主要体现在对风险的控制、授信的灵活度等方面，具体情况如下表所示。

图1：传统金融与供应链金融对比

数据来源：鲸准研究院

二、我国对供应链金融的政策支持

2017年，国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，提出积极稳妥发展供应链金融，这是国家首次为供应链金融的发展指明方向。随后，供应链金融开始驶入快车道，在稳定产业链供应链，解决中小微企业融资难问题方面，供应链金融的作用一直较为凸显。

2019年7月6日，银保监会向各大银行、保险公司下发《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》，以下简称为《意见》，《意见》的目的主要是落实国家加强供应链管理部署，推动供应链金融创新，改善实体经济中的小微企业、民营企业金融服务。

2020年4月10日，商务部等8部门印发《关于进一步做好供应链创新与应用试点工作的通知》，强调建立跨区域、跨部门、跨产业的信息沟通、设施联通、物流畅通、资金融通、人员流通、政务联动等协同机制，通知重点要求推动供应链协同复工复产，强调利用供应链金融服务实体企业和“试点企业”的带头作用。

2021年政府工作报告首次单独提及“创新供应链金融服务模式”，这意味着供应链金融已上升为国家战略，其在解决中小微企业融资问题和金融脱实向虚等方面的作用得到了国家层面的认可和扶持。国家强调在服务模式上，要在依托贸易真实性的基础上发挥核心企业的信用传导作用；在技术应用上，鼓励发挥区块链、大数据、物联网等技术的作用，对产业链条上的物权、债权等信息流进行监控，以解决业务信用风险的管控难题。

由此可以看出，供应链金融在国家发展战略上是十分重要的，未来我国的供应链金融发展空间也会越来越大。

三、供应链金融主要业务场景模式

从供应链金融的质押物性质及交易场景先后顺序，供应链金融的主要模式分为：应收账款融资、存货质押融资和预付账款融资三种方式。

融资企业为取得运营资金，将赊销而形成的应收账款有条件地转让或质押给专门的融资机构，由其为企业提供融通资金、债款回收、坏账担保等单项或多项金融服务。

融资企业将自有或者第三人（经有权人同意）的库存货物存入物流机构仓库中，并以仓单或存货为质押标的，从金融机构取得融资的活动，同时物流公司对质押物进行监督管理。

融资企业作为买方，与供应链上游企业卖方签订真实贸易合同产生的预付账款为基础，向金融机构办理保兑业务，获得该笔交易的仓单质押款额度，向供应商购买货物。

图2：供应链金融三种业务场景模式对比

数据来源：鲸准研究院

四、供应链金融适合哪些行业？

随着各类主体的摸索实践，供应链金融的垂直化趋势愈发明显，供应链金融的垂直化发展进一步提升了产融结合的深度与广度。我国供应链金融服务对象主要集中在计算机通信、电力设备、汽车、化工、煤炭、钢铁、医药、有色金属业等应收账款累计较高的行业。未来供应链金融将作为加速企业活力的重要保障因素，在更为广泛的垂直领域深耕细作，在更多的商业场景得到应用。物流企业的供应链金融服务公司相对数量较多，其次为大宗商品，包括钢铁，有色及农产品汽车及电子电器等领域行业。从市场发展的角度来看，部分行业的供应链融资潜在需求尚未被挖掘，某些垂直领域可能存在更大的机会，包括但不限于：物流行业，农业，零售业，化工行业，餐饮业等。

图3：供应链金融部分适用行业

数据来源：资本录

五、我国供应链金融市场规模

我国的供应链金融市场规模取决于中小企业的融资需求总量。一直以来，中小企业的融资难、融资贵本就是个老大难问题，虽然近年来一系列促进中小企业融资政策的出台，确实提高了中小企业贷款可获得性，但从现存情况来看，中小企业融资难、融资贵尚未得到根本性解决，仍然是制约我国企业发展的一大障碍。而供应链金融能从供应链整体出发，运用金融科技手段，整合物流、资金流、信息流等信息，在真实交易背景下，构建供应链中占主导地位的核心企业与上下游企业一体化的金融供给体系和风险评估体系，提供系统性的金融解决方案，以更低的成本赋能产业链上下游。可以肯定，发展供应链金融能够帮助企业尤其是中小企业解决融资问题。据国家统计局数据，2020年末，中国规模以上工业企业应收账款16.41万亿元，比上年末增长15.1%；产成品存货4.60万亿元，增长7.5%。而应收账款、存货则是中小企业的主要资产，也是供应链金融发展的土壤。

图4：2014-2023年中国供应链金融市场规模

数据来源：头豹研究院

如今，供应链金融正站在时代的风口上，成为解决中小企业融资难问题的强大动力，在国家政策支持和产业互联网浪潮的推动下，包括商业银行、核心企业、物流企业、供应链协作企业、电商平台等在内的各方参与主体都在利用自身的优势在供应链金融领域展开充分的合作和竞争。相信未来中国的供应链金融领域必将产生多样化的发展模式和创新服务类型，从而成为中国产业结构调整和国民经济发展转型的重要抓手，中国供应链金融也必将迎来发展黄金时期。

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（责任编辑:张旻）