黄震：蚂蚁变大象，中小金融科技企业如何应对？

本网讯：10月26日，上交所官网显示，蚂蚁集团IPO初步询价完成，经过近1万个投资机构账户询价，最终A股发行价确定为每股68.8元，发行总市值2.1万亿元，港股发行价也于同日公布，定价在每股80港元。10月16日，上交所也披露了京东数科对于科创板首轮问询的全部答复。巨头上市融资将打破原有金融科技格局，是否会成为垄断寡头？新形势下中小金融科技公司该如何应对？

金融科技资本市场重要转折

早期，受A股市场上市制度限制，国内金融科技公司只能转而寻求海外上市。据公开数据统计，2015年至今赴海外上市的中国金融科技企业已达25家。

通过上市，金融科技企业可以更快借助资本市场的输血，获得市场融资和再融资，扩大自己的技术领先优势，转化成更强的发展后劲。

但近几年中国金融科技企业赴美上市遭受冲击，不少中概股纷纷回到中国香港进行第二上市，如阿里巴巴、京东、网易等。国内也不断调整利好政策，对新经济不断加注，从2018年证监会为互联网、智能制造、生物医药、生态环保四大行业“独角兽”开通IPO绿色通道，再到2019年科创板设立并试点注册制……监管层一系列的政策红利释放，让中国资本市场留住体量庞大、敢于创新的金融科技企业。

今年3月，监管层表示金融科技行业企业将可上市科创板，意味着监管对金融科技的认可，也给科技创新型企业多了一个上市融资通道。所以仅仅过了不足半年，蚂蚁集团和京东数科就拟赴科创板上市，这在中国资本市场发展历史上具有标志性意义。

被大象驱赶还是与大象共舞？

巨头独大，中小企业生存面临困难是每个行业都会面临的问题。是否会强者恒强、弱者愈弱？在金融科技领域，中小金融科技企业的发展可能呈现出三种不同的状态。

第一种，巨头企业在资本市场跑马圈地，将集聚越多资源、客户、资金，也催生了更加残酷的竞争环境。中小金融科技企业不具备流量优势、如果又缺乏科技创新能力和精细化运营能力，盈利能力将遭遇更大的挑战，最终“被大象驱赶”，在赔钱赚吆喝的状态下被市场逐渐淘汰。

第二种，上市的巨头科技企业会并购中小企业，金融科技行业迎来新垄断。就像当年的滴滴淘汰一众竞争者，并与快的、UBRE合并，成为了网约车巨头，在网约车市场地位大幅提升。一方面，中小科技企业团队搭上资本的快车，其开发的技术通过巨头并购快速接触到更多客户，得到更广泛的应用；另一方面，巨头并购后也可能垄断新技术，尤其限制竞争对手使用同种技术，对行业整体进步恐形成掣肘。

第三种，上市巨头企业用股权投资方式支持创业者创业，或者进行阶段性收购。例如小米和京东都曾经对某金融科技公司投资，该公司还是京东数科的ABS技术服务商之一。这种情况下，巨头企业既是中小科技企业的服务客户，同时又作为公司股东输入资金助力发展，可视为“与大象共舞”的典型代表。

中小金融科技企业如何应对？

面对上述三种状况，中小金融科技企业如何迎难而上，破解难题呢？

首先，当前的金融科技赛道，既包含央行旗下的五家金融科技公司，又有银行系金融科技公司11家，还有18家金融科技行业的独角兽，可谓是百花齐放。中小企业要想在众多玩家中找到发展契机，必须要不断加快技术转型速度。在金融科技领域的早期，技术和场景是比拼的一大亮点。而当前阶段最关键的就是创新技术，比如区块链、人工智能等。中小金融科技企业，如果能够抓住一些小细分领域专做精，比如在信用数据分析、催收管理、信审风控等领域练出独门绝技。董明珠曾说过：无论是专业化还是多元化，要取得成功，都离不开在每个领域的专注。只要做到小而美，中小企业也能够在夹缝中脱颖而出。

其次，中国金融监管的基本要求是所有金融业务都要纳入监管，并且实行牌照管理。金融科技企业只要想做金融业务就必须有牌照，多拥有一张金融牌照意味着多一道护身符。为了拥有更多的市场资源，各家金融科技公司须努力向持牌经营靠近。

最后，企业发展离不开资本助力，中小金融科技企业要有资本市场的筹划，当前的金融科技赛道不再是简单的拥有技术、客户数据就能够得到持续发展，资金一旦断链，再好的技术也可能就没办法应用了。中小企业在自己小而美的领域发展到极致，争取与巨头合作并获得投资。腾讯在去年曾公布了一组数据，腾讯投资的企业超过了700家，其中包含拼多多、唯品会、京东等，这不仅帮助各大企业获得市场效益，更为腾讯丰富了业务领域。

放眼今后，中小金融科技企业要想成为小而美的企业，一定要扎扎实实向下扎根，只要努力钻研增加产品技术含量，“种得梧桐树，引来金凤凰”，你才会发现机会越来越多，而每一轮竞争都会令自己变得更加强大。(中新经纬APP)

（责任编辑：张旻）