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申万宏源:红十月 超配金融地产和消费品

2017-10-11  来源: 中证网   浏览量:
经济韧性强预期叠加国庆节前后”深V”日历效应和换届会议维稳预期,,做多窗口依然敞开。

        本网讯:经济韧性强预期叠加国庆节前后”深V”日历效应和换届会议维稳预期,,做多窗口依然敞开。09年以来的日历效应表明每年国庆节前2个交易日到节后的12-13个交易日内上证综指上涨概率非常大,而国庆节之前的15个交易日以震荡调整为主。叠加五年一届的中央换届会议会期确定,市场“维稳预期”渐浓,我们认为短期市场仍有可为。


        10月行业配置思路及建议:拥抱低估值,超配银行、地产产业链、电子和食品饮料。估值和景气两手并重选择高性价比行业。从“日历效应”(2010年以来每年的4月以及四季度的10、12月份低估值跑赢高估值概率非常高)和稳健防御角度,绝对估值低且估值盈利匹配的板块值得重点关注。从景气和弹性角度出发,关注3季报利润增速环比2季度可能提升的行业。综合这两方面考虑,我们在10月份建议投资者重点关注:银行、地产产业链上的地产/建筑装饰/水泥、白酒、半导体和光伏。此外,新能源汽车产业链是我们中长期看好的板块。


        行业分析


        三季度业绩预告符合预期 看好军工全年业绩成长


        截止目前,共34家军工上市公司公布了三季度业绩预告,其中业绩预增21家,业绩预减4家,业绩预亏有2家,业绩存在不确定性的有7家。考虑到军工行业的特殊性,建议更加关注后续业绩表现, 我们坚定看好军工行情。

        

        随着国家国防支出的增加,国家重点投向海陆空天电等各类武器装备,预计将给军工企业尤其是各大军工央企带来直接订单,上市公司的业绩也会得到极大改善。同时受益于武器装备列装周期、采购周期及政策周期的即将到来,我们认为,军工将持续保持业绩上涨势头。而且,军工科研院所转制工作正式启动,军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段,军民融合深度发展的格局正在不断加快形成,我们认为改制在带来短期主题性投资机会的同时,后续政策能在更长时间、更广范围上带来政策改革的红利。


        建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。建议重点关注:中直股份(中国军队明星装备直-20已成功首飞并有望衍生出多种机型(人民网),诸军兵种立体作战模式下的绝对龙头)、中航光电(军民融合龙头标的,军品与新能源双轮驱动业绩成长加速)、航天电器(低估值航天防务细分领域稀缺龙头标的)、杰赛科技(领衔电科集团科研院所改制,缔造 C4ISR 战力倍增器的核心)、内蒙一机(坦克总装资产唯一上市平台,受益于国内坦克换装及出口加速)、中航机电(航空机电系统龙头增长稳定,资本运作空间大)、航发动力(发动机龙头,未来十年军民市场超万亿)。


责任编辑:宿波

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