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你知道吗?IPO之争焦点在二级市场

2017-06-22  来源: 金融投资报   浏览量:
IPO之争其实不在IPO本身,不在一级市场,而在二级市场。怎么去理解呢?就是因为二级市场定位飘忽,缺乏赚钱效应,吸引不了活水,IPO的抽血效应才日渐突出,才成为争论的焦点。

本网讯:最近关于IPO的争论越来越激烈,有人希望暂停,有人希望一直保持下去,各持己见,见仁见智。

  IPO本身有没有错?股市本身就应该是一个投融资的市场,放之四海而皆准,为何到了A股就成了争论的焦点?IPO之争其实不在IPO本身,不在一级市场,而在二级市场。怎么去理解呢?就是因为二级市场定位飘忽,缺乏赚钱效应,吸引不了活水,IPO的抽血效应才日渐突出,才成为争论的焦点。

  因此,讨论IPO本身意义不大,任何一个成熟的市场都不可能停止IPO,也不可能无限制地IPO。我们应该讨论的,是A股的核心定位,这才是解决问题的关键。目前A股的核心定位是什么?是一个为实体经济服务的副产品。IPO属于直接融资,也就是直接服务于实体经济,因此成为重中之重,二级市场再怎么风雨飘摇都无所谓,那是估值回归泡沫刺破,应该的。甚至还有一种观点认为就是应该加大IPO的力度,提高筹码供应,从而快速稀释二级市场的估值,这更是无稽之谈,单纯地滥竽充数就能让二级市场良性循环?

  在这种核心定位之下,一级市场是重点,二级市场是附庸,甚至就是一个垃圾场,只允许上市公司在一级市场把钱圈走,却不管其在二级市场的股价市值表现,甚至是倒过来从单纯的估值去做市值管理与监管。这样会形成怎样一种怪圈呢?就是只要能通过审核大家都可以在一级市场发行股票拿到募集资金,二级市场有没人买单无所谓,很多上市公司把IPO当作事业的终点而不是一个新起点,圈到钱后不好不坏维持几年然后清仓式减持,或者卖壳了事。

  对于更多的市场参与者来说,他们的主战场在二级市场,现在是上市公司只关心IPO然后在二级市场找机会脱身,监管层又严格限制二级市场的自然波动炒作。一级市场把钱赚,二级市场把钱亏,这种情况下,怎么能没有怨言?IPO之所以被诟病,就是因为二级市场缺乏赚钱效应,亏钱的多了,自然要找出气筒,而IPO刚好又是扩大市场筹码供给的主要渠道,于是把矛头都对准IPO。其实,A股如果真停止一两年IPO,这个市场也许会上涨,但是不是真的质量就会发生翻天覆地的变化呢?我们是不是都去炒新都退这样的公司呢?所以,IPO还真成了“冤大头”。

  在既定事实面前,我们怎么在IPO常态化与A股真正产生吸引力之间寻找平衡?很简单,二级市场如果能良性循环发展好,IPO根本不是问题,在发展中解决问题,比休克式疗法要好得多,牛市可以解决很多问题,包括IPO。有人会说,牛市会有泡沫,即便IPO问题能解决,也会给后市留下隐患。但在一百多万亿M2(广义货币),近50万亿M1(狭义货币)的大环境下,要没有泡沫那是很难的。试问哪个云集流动性的市场没有泡沫?房地产有没有泡沫?现在连银行间市场都有杠杆都有泡沫,何况全开放式的资本市场?

  在牛市之中树立真正的成长价值投资理念,让参与者赚钱;在牛市之中解决IPO问题,最大力度支持实体经济,最大力度让社会资源实现再分配。这样的监管才是真正的高水平!

责任编辑:诚璐



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