“去通道”后的信托行业如今怎样了

本网讯：“通道业务”是信托行业的三大主要业务之一。随着中央金融防风险工作的推进，监管层对信托业“通道业务”加强了监管，相关政策频出，给信托行业带来转型的历史任务。在“去通道”的背景下，我国的信托行业如今发展的怎么样？让我们来看看中国信托业协会3月20日发布的《2019年四季度末信托公司主要业务数据》。

信托规模结构不断优化

随着信托业“去通道”工作的推进，整个信托行业规模持续下降。中国信托业协会数据显示，截止2019年4季度末，全国68家信托公司受托资产规模为21.6万亿元，较2018年年末的22.7万亿同比下降4.85%，小于2018年同期的13.50%。

信托“通道业务”主要反映在单一信托领域。分析数据发现，2019年单一信托规模持续下降，与之相对应的服务信托规模正持续上升。一降一升，表明“去通道、治乱象”效果明显。

2019年4季度末，集合资金信托规模9.9万亿，占比为45.93%，较2019年3季度小幅增加了800亿左右，占比上升1.19个百分点，较2018年末增加8000亿，占比上升5.81个百分点。截至2019年4季度末，单一资金信托规模约8万亿，占比为37.1%，较3季度末减少6733亿，占比下降2.4个百分点，较2018年末减少1.82万亿，占比下降6.23个百分点。

单一资金信托规模占比在2010年2季度曾达到83.27%的历史高位，之后持续下降，从原有的“一家独大”到目前显著低于集合信托，信托业务的资金来源结构得到了显著优化。

国家金融与发展实验室副主任曾刚分析称，2018年以来，随着资管新规出台，监管政策影响下以单一信托为主的通道业务受限，信托利用自身制度优势逐步推进转型。2019年，信托公司普遍加强财富渠道建设，注重主动管理能力培养，集合资金信托占比进一步提升，新增信托资产来源结构优化趋势明显，发展质量提升；财产权信托尤其是资产证券化等事务管理类信托业务较快发展，行业转型初见成效。

积极转型服务实体经济

服务支持实体经济是金融供给侧结构改革的核心要求，是信托业转型的重要方向。2019年，信托业按照“六稳”的要求，采取积极措施，稳步加大对实体经济的资金投入，着重引导资金进入工商企业和基础设施领域，积极支持国家重大战略实施，提高金融服务效率。与2018年相比，工商企业继续在资金配置中占据首位，基础产业和房地产占比分别上升到第二和第三位，金融机构占比则从第二位下滑到第四位，信托资金运用的结构优化趋势较为明显。

工商企业是信托资金投向的第一大配置领域。2019年末，投向工商企业的信托资金总额为5.49万亿元，虽然比2018年同期减少1768亿左右，但在整个信托业资金规模占比达30.6%，较2018年小幅上升0.7个百分点，较2017年底上升2.76个百分点。规模占比的上升，充分体现了信托行业脱虚向实、支持实体经济的转型方向。

从信托资金流向结构上看，投入基础行业的信托资金占比稳步上升。截止到2019年4季度末，投向基础产业领域的信托资金总额为2.82万亿，与2018年末大体相当，占比15.72%，较2018年上升1.14个百分点，成为信托资金第二大配置领域。从历史数据看，投向基础产业领域的信托资金占比在2010年1季度曾达到40.16%的高位，之后一直处于下降趋势，2018年、2019年均有小幅上升。

房地产信托一直以来就是信托公司的重要业务，也是信托公司重要的收入来源。2019年4季度末，投向房地产领域的信托资金总额为2.7万亿，与2018年末基本基本持平，占比15.07%，较2018年小幅上升0.89个百分点。投向房地产的信托资金占比在2013年之后一直呈现下降趋势，但在2017年之后出现了明显的提升，2017年和2018年均维持了较快的增速。在信托资产规模下滑的背景下，房地产信托规模上升，主要原因可能在于其收益水平较高，对资金有较强的吸引力。不过，在“房住不炒”的政策要求下，随着监管约束的不断强化，2019年，房地产信托规模增长趋于停滞，占比因为信托资产总规模的下降有小幅上涨。充分表明信托行业积极响应中央政策，“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，严格落实银保监会对房地产信托业务监管的明确要求，有效遏制了房地产信托规模的快速增长，防范了风险的过度积累。

投向金融机构的信托资金继续回落，去通道、治乱象效果明显。截至2019年4季度末，投向金融机构的信托资金总额为2.5万亿，继续保持下行趋势，较3季度末减少约1725亿元，环比下降6.45%，较2018年下降约5254亿，同比下降17.34%；规模占比13.96%，较2018年末下降2.03个百分点，较2017年末下降4.8%。在防风险、去杠杆的背景下，金融同业合作的监管力度持续强化，通道类业务受到极大压缩。自2018年1季度起，投向金融机构的信托资金环比增量即进入负值区间，占比持续从2018年末的第二位降到第四位，主动压降金融同业通道规模效果显著。

风险暴露更为真实

从风险资产规模和风险项目数量的变动来看，2019年4季度末，信托行业风险资产规模为5770.47亿元，较2018年末增加3548.6亿元，增幅159.71%。从风险项目数量看，也有逐步上升的趋势。2019年4季度末，信托业风险项目个数为1547个，较3季度增加242个，较2018年末增加675个。

曾刚认为，2019年，信托业风险项目和风险资产规模显著增加最主要的原因，是监管部门加大了风险排查的力度和频率，之前被隐匿的风险得到了更充分的暴露，并不意味着增量风险的加速上升。从环比看，2019年4个季度，风险资产规模的环比增速分别为，27.39%、22.74%、32.72%和25.14%，环比增速在4季度有放缓趋势。随着风险的充分暴露，预计信托风险资产规模变化将将趋于平稳，行业整体风险也将逐步从发散进入收敛状态。

从信托行业风险资产分类来看，三类信托的风险提升都较为明显。2019年4季度末，集合信托风险资产规模为3451.8亿元，比2018年末的1371.89亿增加了2079.91亿元，增长较为显著；集合信托风险资产规模占全部风险资产规模的比重为59.82%，比2018年末的61.74%略有下降。

2019年4季度末，单一财产权信托的风险规模2263.09亿元，较2018年末的812.4亿元大幅上升1450.69亿元，占全部风险资产规模比重39.22%。财产权信托的风险资产规模为55.58亿，较2018年的37.60亿增加17.99亿，整体规模和占风险资产的比重都较低。

伴随风险资产规模的增大，信托资产风险率也有较大幅度的上升。2017年之前，信托风险资产率虽有波动，但多数时候维持在0.8%以下，2018年小幅上升至0.98%，2019年末则大幅上升至2.67%。在风险暴露充分的背景下，存量风险化解将成为信托行业一项重要的任务，从信托行业自身的风险抵御能力来看，行业风险仍在可承受范围。（稿源：经济日报  责任编辑：宿波）